kriptia.com
Búsqueda personalizada




Inicio > CIENCIAS ECONOMICAS > ORGANIZACION Y GESTION DE EMPRESAS >

GESTION FINANCIERA (2)

English | Français | Deutsche
36 tesis en 2 páginas: 1 | 2
  • RELACIÓN ENTRE LOS STAKEHOLDERS Y EL VALOR DE LAS EMPRESAS

    Autor: CARBONELL PERALBO ANTONIO.
    Año: 2005.
    Universidad: CÓRDOBA [Más tesis de esta universidad] [www.uco.es].
    Centro de lectura: ETEA.
    Centro de realización: ETEA.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#115121
    Resumen: El presente trabajo de investigación analiza si existe algún tipo de relación entre las inversiones realizadas por las empresas en ciertos activos relacionados con aquellos grupos de interés sin cuyo apoyo las organizaciones no podrían existir o stakeholders, medidos a través de un conjunto de indicadores de distinta naturaleza, y el valor económico generado por las mismas calculado a partir del indicador EVA (valor económico añadido). Para identificar la base teórica que sustenta la hipótesis de este trabajo de investigación ha sido necesario realizar una exhaustiva revisión bibliográfica de distintos tratados de pensamiento económico, las matemáticas, la física y la filosofía, que directa o indirectamente hacen referencia a las diversas cuestiones relacionadas con la existencia de grupos de interés de las empresas, el equilibrio empresarial, la excelencia, etc., factores condicionantes de su competitividad, y por lo tanto, con la generación de valor por parte de éstas. Para demostrar empíricamente la existencia o no de relación entre el valor de las empresas y los distintos indicadores de stakeholders, se estimó un modelo de regresión. Previo a la estimación de este modelo, se realiza un análisis factorial con la finalidad de resumir y reducir el número de variables iniciales en un número inferior, pero representativo de éstas. Su aplicación se decidió al detectarse interrelaciones entre las variables de partida, es decir, entre los distintos indicadores de stakeholders seleccionados. Finalmente, los resultados obtenidos del estudio empírico han permitido dar un paso más de lo que a priori se había marcado como objetivo de esta investigación; así, en el capítulo de conclusiones, se tiene el atrevimiento de formular una "teoría" que justifica la necesidad que tienen las empresas de realizar equilibradamente sus inversiones entre sus distintos stakeholders para incrementar el valor económico añadido que ésta genera en el tiempo.
  • LA TEORÍA DE AGENCIA Y EL ENTORNO INSTITUCIONAL COMO MARCO DE ANÁLISIS DE LA DECISIÓN DE ENDEUDAMIENTO DE LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS DE CHILE Y ESPAÑA

    Autor: SAONA HOFFMANN PAOLO RODRIGO.
    Año: 2005.
    Universidad: VALLADOLID [Más tesis de esta universidad] [www.uva.es].
    Centro de lectura: FACULTAD C.C. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Centro de realización: FACULTAD DE CC ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#116935
    Resumen: El objetivo de investigación es el análisis de los determinantes de la decisión de endeudamiento de las empresas. Este objetivo tiene como marco de referencia la teoría positiva de la agencia y el enfoque Law & Finance. En particular se estudian los factores que condiciona el nivel total de la deuda, la propiedad de la misma y su plazo de vencimiento. En el capítulo I que describe los factores empresariales de la decisión de financiación. Entre las materias tratadas se incluye el análisis de los diversos modelos explicativos de la decisión de financiación, que centran su atención en la relación gastada entre managers, acreedores y accionistas. También se estudian los determinantes de la propiedad de la deuda y los del plazo de vencimiento de ésta. La consideración de los factores institucionales se realiza a través del enfoque de los servicios financieros. Este consiste en el conjunto de servicios financieros provistos a las empresas pro el sistema financiero, para la protección de los derechos de los inversores, en particular, y para facilitar las diversas negociaciones en el mercado de capitales, en general. Este elemento es estudiado en detalle en el Capítulo II, donde se sientan las bases acerca de las principales características de los sistemas financieros junto con una comparación de los diversos elementos componentes de sus doctrinas legales. El capítulo III se cierra con un análisis en detalle de las diferencias observables entre los diversos países para el sistema legal de la civil-law, debido a que es finalmente en este entorno sobre el cual se efectúa el análisis empírico. Del análisis de estos dos elementos obtenemos una serie de hipótesis susceptibles de contrastación empírica que vienen a explicar la decisión de financiación adoptada por las empresas. En términos generales, estas hipótesis se centran básicamente en la deuda como mecanismo de gobierno que se torna especialmente relevante cuando hay oportunidades de crecimiento y déficit de fondos para la financiación de la cartera de proyectos de inversión. Al respecto, también se analiza la concentración de la propiedad como mecanismo de control y su incidencia en el endeudamiento de las empresas. Los modelos teóricos desarrollados a lo largo del marco conceptual de este estudio son aplicados a un conjunto de empresas tanto de Chile como de España para el período 1991-2001. Para poder probar empíricamente la Tesis propuesta, se ha optado por un marco que considera el análisis de datos a través de la metodología de datos de panel. Esta metodología, detallada en el Capítulo III, nos permite controlar la heterogeneidad de las empresas consideradas de forma individual, junto con la utilización de variables instrumentales que nos permiten resolver los problemas de endogeneidad que se presentan comúnmente en los estudios empresariales. Entre los principales resultados destacan, en primer lugar, que de forma distinta a lo registrado en los trabajos empíricos para los países orientados hacia el mercado, en los países de nuestras muestras se observa que la existencia de oportunidades de crecimiento incrementa el nivel de deuda. Sin embargo, al hablar de la propiedad de la deuda y las oportunidades de crecimiento se ven diferencias en la financiación a través de la deuda bancaria para ambos países. Para las empresas chilenas se observa una relación negativa entre oportunidades de crecimiento y nivel de deuda bancaria, mientras que para las empresas españolas dicha relación es positiva. En segundo lugar, en ambos contextos se observan diferencias en la utilización del plazo de vencimiento de la deuda bancaria como mecanismos de gobierno corporativo. En tercer lugar, se observa un comportamiento diferenciado en la recurrencia a la deuda para las empresas chilenas y españolas en función de su concentración de propiedad. La mayor concentración de la propiedad de las empresas chilenas orient 8 a la con 7c7 ducta de los directivos en función de los intereses delos accionistas, lo que reduce las barreras de acceso a las fuentes ajenas de financiación. Sin embargo, para el caso de las empresas españolas, se observa que la mayor concentración de la propiedad genera problemas de expropiación de la riqueza de los accionistas minoritarios, situación que restringe el acceso al crédito. Finalmente, cuando existe déficit de fondos para la financiación de la cartera de proyectos de inversión, tanto las empresas en Chile como en España tienden a recurrir a la deuda bancaria para la financiación delas oportunidades de crecimiento. Como conclusión, la Tesis propuesta demuestra que en el estudio de las decisiones de financiación de las empresas bajo un esquema de imperfección de mercados, no sólo beben ser considerados los factores empresariales postulados por la teoría positiva de la agencia y la de la asimetrías de información; sino que también deben ser tenidos en consideración las características de los entornos institucionales donde dichas decisiones son tomadas. Al respecto, las hipótesis tradicionalmente formuladas para los países con orientación hacia los mercados como los anglosajones no pueden ser extrapoladas directamente aquellos países más bancarizados como los de nuestras muestras. Más aún, observamos, que incluso para estos países pertenecientes a una misma raíz legal, sus características particulares y el contexto geopolítico en donde se desarrollan también afectan de forma diferenciada a la decisión de endeudamiento analizada en este trabajo de investigación.
  • TEORÍA DE OPCIONES Y ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL: UNA APLICACIÓN A LA INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN INMOBILIARIA

    Autor: LUNA BUTZ WALTER LUIS.
    Año: 2005.
    Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID [Más tesis de esta universidad] [www.ucm.es].
    Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Centro de realización: FACULTAD DE CC.EE Y EMPRESARIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#117416
    Resumen: Los modelos de estructura de capital con fórmulas cerradas como los de Kane, Marcus y McDonald (1984 y 1985), Leland (1994), Leland y Toft (1996) Goldstein, Ju y Leland (2001) y Brennan y Schwartz (1978) si valora la deuda con el modelo de Merton (1974), tienen dificultades para incorporar elementos de los contratos de financiación que son muy frecuentes en la práctica: amortizaciones periódicas, cláusulas restrictivas de la relación préstamo valor y opciones de amortización anticipada de la deuda. En esta tesis desarrollamos un modelo con base en la teoría de valoración de opciones y teoría del equilibrio estático de la estructura de capital que permite superar estas deficiencias. Al conceptuar las opciones de incumplimiento y de amortización anticipada, el ahorro fiscal de los intereses y los costes de quiebra como opciones con barrera, aplicamos para su valoración el modelo binomial (CRR 1979) y diversas versiones del trinomial adaptadas a la eficiente valoración de dicho tipo de opciones. Los resultados que se obtienen para el supuesto de la financiación de un inmueble en arrendamiento son coincidentes con los que se observan en la práctica respecto al nivel de deuda óptima (alrededor del 65-70%) y su riesgo de crédito (entre 60 y 100 pb dependiendo de los supuestos concretos). Estructura de capital, teoría de valoración de opciones, opciones con barrera, inversión y financiación inmobiliaria.
  • UN MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA ADAPTADO A LA GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

    Autor: URIONABARRENETXEA ZABALANDIKOETXEA SARA.
    Año: 2005.
    Universidad: PAÍS VASCO [Más tesis de esta universidad] [www.ehu.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#119424
    Resumen: Distintas dimensiones como el capital productivo y financiero, las mercancías, la información, la tecnología, el trabajo, la ecología o la cultura experimentan la pérdida perceptible de fronteras geográficas. Así, la globalización cuenta con múltiples facetas, dándose implicaciones recíprocas entre ellas. Es patente que este proceso va mucho más allá de los aspectos meramente económicos, pero éstos son, sin lugar a dudas, muy destacables. De hecho, un importante número de autores otorga al aspecto económico el mérito de ser el eje del proceso de globalización. Entre las diferentes dimensiones de la globalización económica, encontramos una de especial importancia para la economía de la empresa: la financiera, ya que las estructuras financieras se hallan totalmente inmersas en el proceso de globalización que está acaeciendo. El capital financiero traspasa las barreras geográficas sin ningún esfuerzo, y esta movilidad prácticamente absoluta hace que los mercados financieros de distintos países cada vez se encuentran más interrelacionados, provocando que las actuaciones en cualquiera de ellos se expandan mundialmente y a un ritmo creciente. De esta forma, la globalización financiera provoca que las actuaciones y decisiones de los participantes en distintos mercados financieros se condicionen mutuamente. En nuestra tesis doctoral, una vez analizados el concepto de la globalización financiera, sus causas, los indicadores para su medición y los efectos que puede provocar, pretendemos relacionar este fenómeno, como parte del entorno empresarial, con las decisiones de gestión de la empresa habida cuenta de su espectacular desarrollo. La nueva realidad que rodea la actividad empresarial obliga a éstas, en especial a las PYMEs, a valorar las nuevas oportunidades y amenazas que se puedan derivar del entorno emergente, y a adaptar la gestión desarrollada al objeto de aprovechar al máximo las oportunidades que se presentan y minimizar las amenazas a las que tiene que exponerse. Los objetivos planteados para la función financiera, la organización de la propia función y las tareas a desarrollar se verán afectados por el mencionado proceso, ante lo cual la empresa deberá tomar las oportunas decisiones y medidas de adaptación.
  • MÉTODOS ESPECÍFICOS DE VALORACIÓN DE ENTIDADES FINANCIERAS.

    Autor: ROJO SUAREZ JAVIER.
    Año: 2005.
    Universidad: REY JUAN CARLOS [Más tesis de esta universidad] [www.urjc.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIA JURÍDICAS Y SOCIALES.
    Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y SOCIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#121486
    Resumen: Las entidades financieras, y más particularmente en las entidades bancarias, presentan una serie de peculiaridades que dificultan en gran medida su valoración. Tomando en consideración este planteamiento y habida cuenta dela importancia de estas compañías en el seno de los sistemas financieros, el objetivo de esta Tesis Doctoral viene dado por la propuesta de un modelo integrado de valoración adaptado a las peculiaridades de esta empresa. A tal efecto, el modelo de valoración propuesto se sustenta en tres pilares fundamentales: 1,- Los modelos de descuento de flujos de caja, adaptados con el fin de propiciar un elevado nivel de desglose en la medición del flujo de valor desde los activos operativos bancarios hacia cada una de las masas del pasivo. 2,- El modelo de valoración de deuda arriesgada de Merton. 3,- Las diferentes hipótesis relativas ala evolución de la estructura financiera bancaria en el tiempo, al objeto de adoptar una postura coherente con el valor razonable de mercado. Finalmente, el contraste empírico de este modelo de valoración de entidades bancarias es realizado sobre una muestra de compañías radicadas en la zona euro. A través del mismo se pone de manifiesto como el modelo de valoración propuesto permite reducir en gran medida en grado de contingencia de los resultados obtenidos en la valoración y aumentar significativamente el grado de fiabilidad de los mismos.
  • EL DESDOBLAMIENTO DE ACCIONES EN EL MERCADO ESPAÑOL: FACTORES DETERMINANTES Y EFECTOS.

    Autor: RUIZ MOLINA MARIA EUGENIA.
    Año: 2006.
    Universidad: VALENCIA [Más tesis de esta universidad] [www.uv.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE ECONOMIA.
    Centro de realización: FACULTAD DE ECONOMIA.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#116276
    Resumen: En los últimos años se ha podido observar un incremento considerable del número de operaciones de desdoblamiento de nominal o splits de acciones cotizadas en la Bolsa española. Dado que un split consiste simplemente en el fraccionamiento del valor nominal de un título en la misma proporción que aumenta su número, se podría pensar, desde un punto de vista puramente teórico, que esta operación carece de efectos reales. En tal caso, cabría preguntarse por qué las empresas deciden realizar splits sobre sus títulos, si su ejecución obliga a soportar toda una serie de costes. El objetivo del presente trabajo ha sido, en primer lugar, identificar los factores determinantes de la realización de splits y, en segundo lugar, examinar sus efectos sobre las rentabilidades, las volatilidades y la liquidez de los títulos desdoblados tanto en el corto como en el largo plazo. Por lo que respecta al primer objetivo, llegamos a la conclusión de que las principales motivaciones para la realización de splits en el caso de las empresas españolas son señalizar beneficios futuros y alejar las cotizaciones de los títulos de sus máximos históricos acercándolas a la media del sector, según postulan las teorías de la señalización y del rango óptimo, respectivamente. En concreto, las empresas candidatas con mayor probabilidad a realizar un split son aquellas cuyos precios han alcanzado un máximo histórico en el año anterior, sus cotizaciones se encuentran por encima de la media de su sector, incrementan sus dividendos en el año siguiente al anuncio del split y presentan una mayor horquilla. En cuanto al segundo objetivo propuesto, la evidencia obtenida en este trabajo para el mercado español sólo apoya, por un lado, la teoría de la señalización, entendiendo el split como una señal de incrementos en los dividendos futuros, y no de un comportamiento excepcional de las futuras cotizaciones al alejarlas de su máximo histórico, ya que los precios no logran, al menos en los tres años siguientes a la operación, alcanzar de nuevo valores próximos a sus máximos históricos, ni presentan rentabilidades anormalmente superiores al resto del mercado o de su sector. Por otro lado, en la línea de la hipótesis de la atención, aumenta el interés de los pequeños accionistas en la negociación de los títulos desdoblados, si bien este efecto, al igual que los observados en el resto de las variables estudiadas, es meramente transitorio y no persiste en el largo plazo. En los últimos años se ha podido observar un incremento considerable del número de operaciones de desdoblamiento de nominal o splits de acciones cotizadas en la Bolsa española. Dado que un split consiste simplemente en el fraccionamiento del valor nominal de un título en la misma proporción que aumenta su número, se podría pensar, desde un punto de vista puramente teórico, que esta operación carece de efectos reales. En tal caso, cabría preguntarse por qué las empresas deciden realizar splits sobre sus títulos, si su ejecución obliga a soportar toda una serie de costes. El objetivo del presente trabajo ha sido, en primer lugar, identificar los factores determinantes de la realización de splits y, en segundo lugar, examinar sus efectos sobre las rentabilidades, las volatilidades y la liquidez de los títulos desdoblados tanto en el corto como en el largo plazo. Por lo que respecta al primer objetivo, llegamos a la conclusión de que las principales motivaciones para la realización de splits en el caso de las empresas españolas son señalizar beneficios futuros y alejar las cotizaciones de los títulos de sus máximos históricos acercándolas a la media del sector, según postulan las teorías de la señalización y del rango óptimo, respectivamente. En concreto, las empresas candidatas con mayor probabilidad a realizar un split son aquellas cuyos precios han alcanzado un máximo histórico en el año anterior, sus cotizaciones se encuentran por encima de la media de su sector, incrementan sus dividendos en el año siguiente al anuncio del split y presentan una mayor horquilla. En cuanto al segu 8 ndo obje 618 tivo propuesto, la evidencia obtenida en este trabajo para el mercado español sólo apoya, por un lado, la teoría de la señalización, entendiendo el split como una señal de incrementos en los dividendos futuros, y no de un comportamiento excepcional de las futuras cotizaciones al alejarlas de su máximo histórico, ya que los precios no logran, al menos en los tres años siguientes a la operación, alcanzar de nuevo valores próximos a sus máximos históricos, ni presentan rentabilidades anormalmente superiores al resto del mercado o de su sector. Por otro lado, en la línea de la hipótesis de la atención, aumenta el interés de los pequeños accionistas en la negociación de los títulos desdoblados, si bien este efecto, al igual que los observados en el resto de las variables estudiadas, es meramente transitorio y no persiste en el largo plazo.
  • ANÁLISIS DE LOS DETERMINANTES DEL RIESGO DE CRÉDITO. APLICACIÓN DE TÉCNICAS EMERGENTES EN EL MARCO DE LOS ACUERDOS DE BASILEA II Y SOLVENCIA II.

    Autor: FLOREZ LÓPEZ RAQUEL.
    Año: 2006.
    Universidad: LEÓN [Más tesis de esta universidad] [www.unileon.es].
    Centro de lectura: FAC.DE CIEN. ECONÓ. Y EMPRESA..
    Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#117092
    Resumen: Esta Tesis Doctoral presenta una nueva metodología para el análisis de los determinantes del riesgo de crédito combinando técnicas estadísticas clásicas, análisis bayesiano y modelos basados en inteligencia artificial. El interés por realizar esta investigación parte de la necesidad de desarrollar nuevos modelos de gestión del riesgo crediticio que permitan dar respuesta a los retos que afrontan las entidades financieras y aseguradoras, que han desembocado en los recientes acuerdos de Basilea II y Solvencia II. Para ello, la Memoria presentada se estructura en los siguientes apartados: en primer término, una introducción, en la que se establecen los objetivos y proposiciones planteados como punto de partida de la investigación. A continuación, en el Capítulo 1 se analiza la problemática actual de la gestión del riesgo financiero y la distinta normativa que resulta de aplicación, con especial incidencia en los acuerdos de Basilea II, que afecta a los bancos internacionalmente activos, y Solvencia II, relacionado con las entidades aseguradoras que operan en la Unión Europea. El Capítulo 2 se centra en el estudio particular del riesgo de crédito, principal componente del riesgo financiero, analizando su tipología y las características específicas de su proceso de gestión. En particular, se observa la oportunidad de desarrollar modelos internos de gestión basados en calificaciones de crédito o ratings, por lo que en el Capítulo 3 se realiza una aproximación conceptual a los sistemas de calificación crediticia, a fin de identificar sus principales características y los determinantes que les afectan, así como los resultados conseguidos por la literatura en la materia. Los siguientes capítulos contienen el desarrollo empírico fundamental de la tesis. El Capítulo 4 contiene los aspectos metodológicos de la aplicación propuesta, que combina modelos estadísticos clásicos (univariantes y multivariantes), análisis bayesiano y modelos basados en inteligencia artificial (redes neuronales artificiales, árboles de decisión, sistemas de inducción de reglas basados en Lógica Borrosa) así como distintos esquemas de hibridación y técnicas de bootstrap para la estimación de la capacidad real de caracterización de cada alternativa. Esta metodología se utiliza para el análisis de los determinantes de los ratings de fortaleza financiera otorgados a entidades aseguradoras europeas, a partir de información económico-financiera pública de este tipo de entidades. La necesaria validación temporal del modelo propuesto se aborda en el Capítulo 5, considerando una nueva muestra de entidades aseguradoras para un periodo temporal distinto y más reciente, al objeto de observar la estabilidad y robustez de los modelos propuestos y la incidencia de los cambios del entorno sobre los determinantes del riesgo de crédito. Finalmente, el Capítulo 6 se destina a la presentación de las principales conclusiones obtenidas, indicándose las líneas de investigación a desarrollar en el futuro.
  • INFLUENCIA DEL CONCEPTO GRUPO ESTRATÉGICO EN LA COMPETITIVIDAD DE LA EMPRESA: SECTOR FARMACIA

    Autor: BAJO DAVÓ NURIA.
    Año: 2006.
    Universidad: PONTIFICIA COMILLAS [Más tesis de esta universidad] [www.upcomillas.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Centro de realización: UNIVERSIDAD PONTIFICIA COMILLAS.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#118211
    Resumen: Esta tesis se ocupa de la Teoría relativa a los Grupos Estratégicos. Se estudia, en primer lugar, la posibilidad de su existencia, así como la de un efecto directo entre la rentabilidad de la empresa y el grupo de pertenencia. El concepto de grupo estratégico resulta de gran utilidad, ya que permite conocer mejor a los competidores examina las oportunidades de mercado, ayuda a efectuar cambios y evalúa las oportunidades de rentabilidad a largo plazo. Las empresas de cada sector industrial pueden clasificarse en grupos estratégicos en función de su comportamiento, definidos de un modo lato como un nivel de análisis intermedio entre la industria y la empresa. La Teoría de Grupos Estratégicos plantea tres cuestiones fundamentales: 1. ¿Existen grupos estratégicos -entendidos como diferencias estables de conducta- dentro de la industria? 2. ¿Afecta la existencia del grupo estratégico a la rentabilidad de la industria? 3. ¿Existen diferencias de rentabilidad entre grupos estratégicos? Los investigadores han respondido afirmativamente a las dos primeras cuestiones, mientras que en lo relativo a la tercera no hay unanimidad. Esta tesis tiene por objeto dar respuesta al último interrogante, es decir, analizar la forma en la que el concepto de grupo estratégico afecta a la competitividad de la empresa, medida ésta a través de la rentabilidad. Para ello se contrasta la existencia de diferencias significativas en la rentabilidad de las empresas pertenecientes a distintos grupos estratégicos Y, como herramienta para el análisis empírico, se escoge el Sector Farmacia a nivel mundial.
  • INFLUENCIA Y UTILIZACIÓN DE LAS TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN Y LA COMUNICACIÓN EN EL DESARROLLO DE LA GESTIÓN DE TESORERÍA

    Autor: SAN JOSE RUIZ DE AGUIRRE LEIRE.
    Año: 2006.
    Universidad: PAÍS VASCO [Más tesis de esta universidad] [www.ehu.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#119344
    Resumen: La creciente complejidad y sofisticación de los mercados financieros, la aparición de nuevos productos financieros, la internacionalización empresarial y la globalización económica, y el desarrollo y uso de las tecnologías, han propiciado un cambio en la forma de gestionar la tesorería. Este cambio se refleja en las distintas concepciones adoptadas sobre la misma a través del tiempo. En su origen, la gestión de tesorería era considerada como la gestión propia del disponible de la empresa, esto es, gestión de la liquidez, centrada en la formalización del montante de tesorería de la compañía, con objeto de poder efectuar cuantos cobros y pagos requería el buen funcionamiento de la empresa a la cual hemos denominado gestión de tesorería restringida. Posteriormente, adoptando una noción más extendida, la gestión de tesorería no sólo se centra en gestionar el nivel de atesoramiento de disponible en la empresa, sino que considera también la forma de administrar el circuito global de tesorería, gestionando el circuito de cobros, el disponible y el circuito de pagos. En la actualidad, la gestión de tesorería o cash management, puede conceptualizarse como la agrupación de responsabilidades asociadas a los movimientos de fondos en el corto plazo: acciones de gestión de la liquidez, funciones de gestión de cobros y pagos, desempeño hacia la obtención de previsiones y presupuestos de tesorería, labores de gestión bancaria, prácticas de gestión de inversión y financiación de excedentes y déficits de tesorería y tareas de gestión de riesgos financieros. En este sentido debemos hacer especial mención a la introducción de las tecnologías de la información y la comunicación TIC en la gestión empresarial en general, y en la gestión de tesorería, en particular. De esta forma, la gestión de tesorería es más dinámica, flexible y adaptable a las nuevas situaciones Finacieras, esencialmente por la rapidez de obtención y análisis de las disponibilidad líquidas. Por ello, proponemos un modelo explicativo de la gestión de tesorería que establezca la relación existente entre la utilización de las TIC y el desarrollo de la gestión de la tesorería, centrado en las empresas de la CAPV.
  • VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN ECONOMÍAS EMERGENTES LATINOAMERICANAS: EL CASO DE LOS INVERSIONISTAS NO DIVERSIFICADOS

    Autor: MONGRUT MONTALVAN SAMUEL ARTURO.
    Año: 2006.
    Universidad: BARCELONA [Más tesis de esta universidad] [www.ub.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#120393
    Resumen: La tesis nace con el ánimo de contribuir a la naciente literatura dedicada a proporcionar herramientas para la toma de decisiones de inversión dirigidas a empresarios que no se encuentran diversificados, es decir, que están dispuestos a invertir todo su capital, o la mayor parte de éste, en una aventura empresarial. La misma se nutre de tres grandes fuentes teóricas que has sido desarrolladas en la segunda mitad del siglo XX y cuyo desarrollo aún continúa: la teoría de valoración de activos, el análisis de decisiones y análisis de riesgo y la valoración de pequeñas empresas. La teoría de valoración de activos y la valoración de pequeñas empresas son especialmente útiles porque proporcionan el fundamento teórico sólido para obtener expresiones formales para estimar la tasa de descuento en el caso de empresarios no diversificados: mientras que el análisis de decisiones y de riesgo permiten estimar el riesgo del proyecto de inversión utilizando el conocimiento subjetivo de expertos y de los propios dueños del proyecto. A través de la combinación de estas tres fuentes se logra esbozar una metodología para la valoración de proyectos de inversión en mercados emergentes que permite: incluir al riesgo país en el diseño de los escenarios a ser analizados, estimar el riesgo total y la tasa de descuento del proyecto de inversión en cada uno de los años del horizonte explícito de inversión y en cada escenario considerado y valorar le proyecto de inversión de forma subjetiva, pero de la forma más consistente e insesgada posible. Asimismo, los empresarios no diversificados pueden valorar sus proyectos de inversión de forma consensuada con los miembros de la entidades crediticias, reducir la asimetría de información con respecto a la real bondad del proyecto e incrementa la posibilidad de que el proyecto sea efectivamente financiado y emprendido. A pesar de las ventajas de la metodología propuesta, ésta no esta libre de debilidades, entre ellas las más importantes es obtener un valor irrelevante y sesgado para el proyecto de inversión, por ello en la tesis se presenta la metodología poniendo especial atención en reducir este riesgo, pero nunca eliminarlo del todo. Además, la tesis culmina el planteamiento de una serie de futuras líneas de investigación que amplían el campo de aplicación de la metodología propuesta.
  • EVALUACIÓN FINANCIERA DE LOS PLANES DE PENSIONES EN ESPAÑA. TRES ENSAYOS.

    Autor: MARTI BALLESTER CARMEN PILAR.
    Año: 2006.
    Universidad: JAUME I DE CASTELLON [Más tesis de esta universidad] [www.uji.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y ECONOMICAS.
    Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y ECONOMICAS.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#120924
    Resumen: La actualidad en el marco mundial de los planes de pensiones, su importancia en la economía y fundamentalmente el importante papel que pueden desempeñar en un futuro en la sociedad española, ha motivado la elección de este instrumento financiero como tema central de esta tesis doctoral. En este sentido, el objetivo general de la misma es analizar la evolución de los planes de pensiones en el mercado financiero español, desde la perspectiva del consumidor así como desde la perspectiva de la entidad gestora. Los objetivos específicos de la misma se establecen en cada uno de los capítulos que la integran y fundamentalmente son: mostrar las características de los planes y fondos de pensiones, conocer su situación en España, estudiar la evolución de la legislación aplicable, examinar las comisiones que soportan, analizar las variables que intervienen en el proceso de selección de un plan de pensiones concreto y evaluar la eficiencia de los mencionados instrumentos financieros en el mercado español. De esta forma, el contenido de esta tesis puede ser relevante para el inversor individual, las entidades gestoras, así como para las instituciones de regulación y control.
  • POLITICAS PUBLICAS, EMPRESA Y DESARROLLO SOSTENIBLE. UN ENFOQUE INTEGRAL DE EVALUACIÓN.

    Autor: RIVERA LIRIO JUANA MARIA.
    Año: 2006.
    Universidad: JAUME I DE CASTELLON [Más tesis de esta universidad] [www.uji.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y ECONOMICAS.
    Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y ECONOMICAS.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#120925
    Resumen: El creciente debate en referencia a la insostenibilidad social y medioambiental de los actuales patrones de crecimiento, está dando lugar a una paulatina modificación de las responsabilidades tradicionalmente asumidas tanto por autoridades gubernamentales como por el sector privado en torno a un nuevo enfoque de desarrollo denominado desarrollo sostenible. La Unión Europea no ha sido ajena a dicho debate y ha ido progresivamente asumiendo que, en el largo plazo, la consecución de los objetivos estratégicos de la misma sólo podrá alcanzarse en un contexto de coherencia y coordinación de actuaciones en materia socioeconómica y medioambiental. En este contexto, el objetivo planteado en esta Tesis Doctoral hace referencia al diseño de una metodología integral de evaluación de los fondos públicos destinados a apoyar la financiación de la empresa europea en términos de sostenibilidad.
  • ESTRUCTURA DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA: EVIDENCIA EMPÍRICA DE LA PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA.

    Autor: MESTRE BARBERA MARIA REYES.
    Año: 2006.
    Universidad: VALENCIA [Más tesis de esta universidad] [www.uv.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE ECONOMIA.
    Centro de realización: FACULTAD DE ECONOMIA.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#121295
    Resumen: El trabajo analiza los determinantes de la estructura de vencimiento de la deuda empresarial de las pymes españolas. Aplicando la metodología propia de los datos de panel, se contrastan las predicciones que se desprenden de los principales modelos teóricos sobre una muestra de 14,748 pymes, cuyos datos han sido extraídos de la base de datos SABI para el periodo 1997-2004. La variable dependiente ha sido definida como el cociente entre la deuda a largo plazo y la deuda total. Los resultados indican que las empresas sometidas a altos niveles de información asimétrica cuentan con plazos de endeudamiento menores. Además, se confirma la relación no monótona que postula Diamond (1991a) entre el riesgo de insolvencia y el plazo de la deuda. Adicionalmente, de acuerdo con las hipótesis formuladas, obtenemos una relación positiva entre la proporción de deuda a largo plazo y el plazo de permanencia de los activos, el tamaño de la empresa y su nivel de endeudamiento y una relación negativa entre la proporción de deuda a largo plazo y la volatilidad del valor de la empresa. Sin embargo, en contra de nuestras expectativas, el free cash flow se relaciona negativamente con el plazo de la deuda. Por otro lado, las empresas de calidad acortan el plazo de vencimiento de sus deudas en línea con el modelo de Flannery (1986). La relación negativa esperada entre la existencia de oportunidades de crecimiento y el plazo de vencimiento de la deuda que se desprende de Myers (1977) sólo se observa en las empresas más endeudadas de la muestra. También, se obtiene evidencia a favor de las hipótesis de Brick y Ravid (1985, 1991) relativas a la relación positiva esperada entre la estructura temporal de los tipos de interés y la volatilidad de los tipos de interés a corto plazo con el plazo de vencimiento de la deuda, en aquellos ejercicios del periodo muestral en los que estas variables toman valores significativamente elevados. La tasa impositiva efectiva no influye, aparentemente, en el plazo de vencimiento de la deuda.
  • FINANCIACIÓN DE LA EDUCACIÓN SUPERIOR EN AMÉRICA LATINA.

    Autor: FERNÁNDEZ ALFARO SUSANA.
    Año: 2006.
    Universidad: SANTIAGO DE COMPOSTELA [Más tesis de esta universidad] [www.usc.es].
    Centro de lectura: FACULTADE DE CIENCIAS ECONÓMICAS E EMPRESARIAIS.
    Centro de realización: FACULTADE DE CIENCIAS ECONÓMICAS E EMPRESARIAIS DE SANTIAGO DE COMPOSTELA.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#121442
    Resumen: 1) INTRODUCCIÓN La segunda mitad del siglo XX, representa para los Sistemas de Educación Superior (SES) de América Latina, una época de gran crecimiento y expansión. Los importantes cambios que han experimentado los países latinoamericanos son la respuesta a las nuevas demandas y necesidades inherentes de la sociedad, y en especial, de su población estudiantil. En este sentido, la inversión en educación superior realizada por los gobiernos es fundamental para poder responder al crecimiento de esta demanda y mantener la calidad del sistema y en consecuencia, de sus actividades de enseñanza e investigación. Sin embargo, la escasez de recursos públicos ha obligado a los sistemas universitarios a diversificar no sólo sus instituciones sino también sus fuentes de financiación, paliando, en parte, la insuficiencia de los fondos públicos puestos a su disposición, a todas luces escasos para garantizar el buen funcionamiento de las universidades. Por tanto, se pretende ofrecer en este trabajo una visión panorámica de la educación superior latinoamericana, definiendo las etapas de los procesos de cambio que han experimentado los países, con especial énfasis en el apoyo presupuestario de los gobiernos a la educación superior y sus consecuencias en las instituciones. 2) OBJETIVOS Los objetivos perseguidos mediante la realización de esta tesis son los siguientes: 1) Disponer de un conocimiento más amplia sobre los procesos de reforma académica y administrativa, mediante el análisis de la evolución de los Sistemas de Educación Superior de América Latina, así como las diversas etapas de desarrollo institucional. 2) Evaluar el crecimiento de la demanda estudiantil versus los recursos gubernamentales. El análisis de la estructura y diversificación de la financiación permite determinar si los recursos asignados son suficientes para responder a la demanda total. 3) Determinar el compromiso por parte de los gobiernos y de las propias instituciones en la financiación de las actividades educativas. Para ello, se observa la composición de los recursos totales de los SES y el peso de los fondos públicos y privados que sustentan a las universidades. 4) Proponer el uso de modelos de financiación que permitan una distribución más equitativa de los recursos entre las universidades. 3. ESTRUCTURA La estructura consta de dos partes: PARTE TEÓRICA: 1. Necesidad y articulación de la intervención pública en educación 2. Instrumentos y modelos de financiación de la Educación Superior - Financiación de las universidades - Financiación de los estudiantes 3. Evolución de la Educación Superior en América Latina PARTE EMPÍRICA: 4. Categorización de los SES latinoamericanos: La importancia de la capacidad y el esfuerzo financiero 5. Análisis de los modelos de financiación de la educación superior pública latinoamericana 6. Influencia de los modelos de financiación en la categorización de los SES 7. Conclusiones, recomendaciones, limitaciones y futuras líneas de investigación. 4. METODOLOGÍA Para la realización de la parte teórica se lleva a cabo una revisión general de la literatura existente en el área de estudio, así como la información obtenida para los distintos países latinoamericanos en las bases de datos nacionales (SPU, MEC, SESIC, SEP, ANUIES) e internacionales (IESALC, OCDE, UNESCO, CEPAL, BANCO MUNDIAL, BID). En la parte empírica se aplican dos metodologías: a) en el capítulo 4 (clasificación de los SES latinoamericanos) se emplean técnicas estadísticas, en particular técnicas de análisis multivariante mediante la aplicación de un análisis de conglomerados (análisis cluster) y de un análisis discriminante, y b) en el capítulo 5 se emplea un estudio de casos como una estrategia que resulta especialmente útil cuando no se disponen de suficientes datos sobre la financiación de la educación superior.
  • DECISIONES FINANCIERAS DE LAS MICROEMPRESAS MANUFACTURERAS: EL CASO DE LA COMUNA ESTACIÓN CENTRAL DE SANTIAGO DE CHILE.

    Autor: MORENO CASTRO TERCILA.
    Año: 2006.
    Universidad: LLEIDA [Más tesis de esta universidad] [www.udl.es].
    Centro de lectura: FACULTAT DE DRET I ECONOMIA.
    Centro de realización: FACULTAT DE DRET I ECONOMIA.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#122134
    Resumen: Las cifras que proporcionan los organismos internacionales acerca de la cantidad de empresas por tamaño acentúan la importancia del sector de pequeños negocios. En la comunidad Económica Europea las microempresas representan el 93% del total de empresas, en América latina el 90% y en Sudáfrica el 95%. En Chile, el 82.04% son microempresas y de este porcentaje se estima que alrededor del 46% se encuentran en el área de informalidad. La importancia económica del sector de microempresas formales ha sido suficientemente destacada en el ámbito mundial. Los investigadores han analizado su gestión productiva, comercial, financiera y de recursos humanos. No obstante, en el ámbito financiero no se han unido en un solo trabajo de investigación las decisiones de inversión, de financiamiento y de reparto de utilidades. El sector informal es desconocido en el ámbito internacional, Sudáfrica y Chile son los únicos países que advierten su presencia. Los estudios se orientan a obtener un conocimiento general del sector. La intención de los investigadores ha sido identificar los elementos que explican su informalidad. Esta tesis se centra en las microempresas informales de carácter familiar, en la Comuna Estación Central de la Región Metropolitana de Chile. Su objetivo es identificar las decisiones financieras que realizan los microempresarios manufactureros de la comuna y describir el procedimiento que utilizan para tomar decisiones. El estudio realizado presenta tres novedades con respecto a la literatura existente. En primer lugar, describe a la microempresa informal en el ámbito del conocimiento de su gestión financiera. En segundo lugar, aborda de manera conjunta la composición de las decisiones de inversión, de financiamiento y de reparto de utilidades. En tercer lugar, revela las características que permiten reconocer el perfil financiero del empresario manufacturero de la Comuna Estación Central.
  • LA DINAMICA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL. EVIDENCIA PARA LAS EMPRESAS INDUSTRIALES ESPAÑOLAS.

    Autor: VENDRELL VILANOVA ANA MARIA.
    Año: 2006.
    Universidad: LLEIDA [Más tesis de esta universidad] [www.udl.es].
    Centro de lectura: FACULTAD DE DERECHO Y ECONOMIA UDL.
    Centro de realización: FACULTAD DE DERECHO UDL.
    Enlace a esta ficha: http://www.kriptia.com/CIENCIAS_ECONOMICAS/ORGANIZACION_Y_GESTION_DE_EMPRESAS/GESTION_FINANCIERA/2#122144
    Resumen: El presente trabajo de investigación aborda el estudio de los factores determinantes del endeudamiento empresarial a través de las variables de tipo socio-económico más relevantes. Este estudio se realiza de forma exhaustiva al considerar tanto el nivel de endeudamiento total, como su estructura de madurez y los diferentes tamaños empresariales de pequeña, mediana y gran empresa. Al mismo tiempo que realiza un estudio comparado del grado de explicación aportado por las dos principales teorías financieras que coexisten en la actualidad acerca de la decisión de endeudamiento. Por un lado, la teoría del equilibrio estático o del trade-off según la cual las decisiones de endeudamiento dependen de la compensación entre los beneficios y los costes de la deuda para alcanzar un nivel óptimo o una estructura financiera óptima de la empresa. Y, por otro lado, la teoría de la jerarquía de preferencias o del pecking order según la cual las empresas tienen un orden de preferencia a la hora de elegir las fuentes de financiación, empezando por los recursos internos, siguiendo por la deuda y, finalizando por el capital. Desde su óptica, las empresas no buscan un óptimo de endeudamiento sino que van haciendo emisiones cuando los recursos internos no son suficientes y en función de sus oportunidades de inversión. Los modelos utilizados para el contraste de hipótesis se han estimado con una muestra de 1.320 empresas manufactureras españolas que constituyen un panel incompleto de empresas, proporcionada por la Encuesta sobre Estrategias Empresariales (ESEE), para el período 1993-2001. El trabajo empírico se inicia con un estudio preliminar descriptivo y uno multivariante Cluster para conocer los diferentes patrones de endeudamiento de las empresas. Y se completa con la aplicación de un modelo multivariante de regresión logística del que se obtiene como resultado que la teoría de mayor cumplimiento es la del pecking-order con la constatación, además, de que las variables de mayor importancia para la misma, la rentabilidad económica y el crecimiento/inversión, son las de mayor peso para explicar el endeudamiento, junto con la variable de las garantías patrimoniales. Finalmente, otro de los resultados que se obtiene es el de la existencia de restricción de acceso a la financiación bancaria a largo plazo en las empresas pyme.
36 tesis en 2 páginas: 1 | 2
Búsqueda personalizada
kriptia.com
E-mail